La brecha entre el dólar mayorista y el contado con liquidación se consolida. Luego de que el Banco Central (BCRA) anunciara el viernes nuevas restricciones cruzadas para evitar que se hagan operaciones de “rulo”, las cotizaciones tienden al alza, en una semana que estará marcada por una menor liquidación por parte del campo tras el fin de las retenciones cero.

En la primera rueda de la semana, el tipo de cambio oficial mayorista cotiza a $1350,49, equivalente a una suba de $21,04 con respecto al cierre del viernes (+1,58%). En las últimas ruedas, el Tesoro también demandó dólares del mercado y solo el viernes logró recuperar US$1345 millones, según confirmó Economía. Esto fue por la llegada de divisas del completo agroexportador.

De esta manera, el Gobierno más que compensó las pérdidas de US$1110 millones que registró a mediados de septiembre, cuando el Banco Central tuvo que vender reservas para defender el esquema cambiario. Actualmente, el piso de la banda cambiaria ronda en los $945,27 y el techo se ubica a $1480,22.

“Esta semana dará inicio de un período de menor oferta de dólares. Así, las dos preguntas clave son: ¿Qué puede pasar hasta el 26 de octubre? ¿Qué puede pasar desde el 27? Hasta las elecciones habrá escasez de dólares, dado que este lunes y martes se pinchará la oferta del agro y probablemente se incremente la demanda. Esto último dependerá del nivel de tipo de cambio y de las tasas en pesos, además del nivel de incertidumbre. Creemos que un dólar por debajo de $1400 estimulará la demanda, porque estará la percepción de que está barato, en tanto seguirá lejos de un nivel que ya tocó: el del techo de la banda", remarcaron desde la consultora económica LCG.

El dólar oficial minorista, por su parte, se vende a $1370 en el home banking del Banco Nación. Se trata de una suba de $20 frente al cierre anterior (+1,4%). En tanto, el precio promedio del mercado es de $1374,68, de acuerdo con el relevamiento diario de entidades financieras que hace el BCRA.

Los tipos de cambio financieros también tienden ligeramente al alza, luego de que el viernes mostraran subas del 4%, tras la restricción cruzada que anunció el Gobierno. A partir de ahora, quienes compren dólares oficiales, no podrán revenderlos en el mercado financiero en un plazo de 90 días. Así, se busca poner fin al “rulo”, una maniobra especulativa que permite generar ganancias con la brecha cambiaria.

En ese escenario, el dólar MEP aparece en pantallas a $1448,50, un avance de $17,06 frente al cierre del viernes (+1,2%). La diferencia con el minorista es de unos $78,5 (5,7%).

En tanto, el contado con liquidación (CCL) se negocia a $1488, unos $17,77 más que el cierre previo (+1,2%). Entre el mayorista y el contado con liqui, la brecha cambiaria es de $135,51 (10%).

“Con las restricciones, el BCRA busca limitar las compras de individuos con fines de arbitraje, permitiendo al Tesoro adquirir más dólares en el mercado. Esto es a costa de una brecha cambiaria mayor, lo que a su vez incentiva el arbitraje con el mercado informal, manteniendo presión sobre las compras individuales, aunque en menor medida. Hacia adelante, la medida muestra que el Gobierno deberá reinstaurar otras restricciones o bien avanzar hacia una flotación plena, levantando las limitaciones pendientes", analizaron desde Max Capital.

Los bonos soberanos operan dispares, dependiendo de la legislación. Los Bonares muestran caídas del 1,23% (AE38D), mientras que los Globales trepan 6,67% (GD46D). El riesgo país avanza 30 unidades y se ubica en 1088 puntos básicos (+2,84%).

La Bolsa porteña opera estable y cotiza en 1.790.847 unidades (US$1213). En el panel principal, la rueda es liderada por las acciones de Banco Supervielle (+1,8%), Irsa (+1,7%) y Aluar (+1,4%). En cambio, retroceden los papeles de Transener (-1,9%), Sociedad Comercial del Plata (-1,3%) y Metrogas (-1,3%). (Fuente: La Nación)

Este viernes, el dólar vuelve a cerrar una semana marcada por la fuerte volatilidad cambiaria, mientras que el Banco Central continuó vendiendo reservas este jueves para tratar de mantener al tipo de cambio por debajo del techo de la banda de flotación.Ya no se consiguen dólares en el banco por menos de $1500. A cinco semanas de las elecciones nacionales, la volatilidad cambiaria está a la orden del día y pone a prueba el esquema que dispuso el Gobierno a mediados de abril.

En las pizarras del Banco Nación, de referencia para el resto del mercado, hoy aparece el dólar oficial minorista a $1515. Se trata de una suba de $20 con respecto al cierre previo (+1,3%) y toca el valor nominal más alto del que se tenga registro. Si se le agrega el 30% a cuenta de Ganancias para las compras y viajes al exterior, el dólar tarjeta alcanza los $1969,50.

En otros bancos, la cotización se encuentra más arriba, ya que el precio promedio del resto del mercado es de $1520,83, de acuerdo con el relevamiento diario de entidades financieras que hace el Banco Central. Por ejemplo, el Banco Galicia, BBVA, Hipotecario y Macro negocian los billetes verdes a $1525 para las compras minoristas.

En cuanto al tipo de cambio oficial mayorista, cerca de las 12 de la mañana cotiza a $1474,72, lo que significa un avance diario de $0,49 (+0,03%). Esta es la cotización que tiene el Banco Central de referencia para intervenir cuando toque las puntas de las bandas, que actualmente tiene un piso a $948,44 y un techo a $1475,32. Es decir, está a centavos de activar el mecanismo de venta de divisas de la autoridad monetaria, que en las últimas dos ruedas le demandó la venta de US$432 millones.

“El ojo del mercado se concentra sobre el plano cambiario, con un dólar que se ubica en el techo de la banda y con el Banco Central vendiendo para sostener ese nivel. La incógnita pasa por qué tantas reservas líquidas se emplearán para defenderlo, con el ministro Caputo asegurando que se utilizarán ‘hasta el último dólar en el techo de la banda’“, dijo Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

En cambio, los financieros operan este viernes a la baja, luego de que ayer alcanzaran un nuevo récord nominal. El dólar MEP aparece en las pantallas del mercado de capitales a $1522,88, equivalente a una caída diaria de $12,52 (-0,8%). El dólar contado con liquidación (CCL), usado por las empresas para girar las divisas al exterior, retrocede $21,07 y cotiza a $1543,03 (-1,3%). De esta manera, volvió la brecha con el mayorista, que es del 4,6% frente al CCL.

El dólar blue se negocia en las cuevas y arbolitos que operan en la informalidad de la City porteña a $1515, unos $5 menos frente al cierre anterior (-0,3%).

El Gobierno volvió a reafirmar el jueves por la noche su compromiso con el pago de las deudas. Sin embargo, la sangría de dólares que empezó a tener el Banco Central no le gusta a los inversores. Como reacción, hoy los bonos soberanos vuelven a operar en terreno positivo, incluso cuando en las primeras operaciones del día amagaron con rebotes del 4%. Los Bonares caen 2,89% (AL30D), mientras que los Globales lo hacen hasta 1,52% (GD38D).

Esto tiene un impacto directo sobre el riesgo país, indicador que elabora el JP Morgan y que mide lo que tienen que pagar los bonos emergentes frente al Tesoro de Estados Unidos. Este viernes, el índice se ubica en 1496 puntos básicos, 40 unidades más que ayer (+2,75%).

Es el valor más alto desde finales de agosto del año pasado, lo que complica los planes del Gobierno de poder refinanciar la deuda en el mercado internacional. A modo de comparación, es el segundo indicados más elevado de todo América Latina, solo por detrás de Venezuela (que tiene valores por encima de los 16.000 puntos).

“Creemos que la realidad política actual, que parece reflejar una falta de apoyo al Gobierno, está retroalimentando la fragilidad económico-financiera del país en términos de dinámica de reservas, relación tipo de cambio y tasas de interés, riesgo país, nivel de actividad, entre otros aspectos. En este contexto, el Congreso pone a prueba una de las anclas del programa: la de eliminar el déficit fiscal. Si bien las iniciativas discutidas no implican un costo fiscal elevado, lo que hoy te puede llegar a brindar estabilidad política te podría aumentar la inestabilidad económica", explicaron los analistas de ConoSur Inversiones.

Luego de que la Bolsa porteña sufriera ayer la segunda peor caída de todo el año, solo por detrás del lunes post elecciones de la provincia de Buenos Aires, hoy cae 1,6% y cotiza en 1.668.497 unidades (US$1073 al CCL). El rojo se ve, sobre todo, en las acciones de Transportadora de Gas del Norte (-6,2%), Metrogas (-5,3%) y Transener (-3,6%). (Fuente: La Nación)

El dólar oficial anota su mayor alza diaria en una semana durante la primera rueda de septiembre luego de que el fin de semana algunas fuentes confirmaran que el Gobierno vendió dólares que el Tesoro tenía depositados en su cuenta en el Banco Central (BCRA) en el MULC.

En el segmento mayorista, que es la referencia del mercado, la divisa se recalienta $38 (+2,8%) y cotiza a $1.380 para la venta. El dólar minorista arranca la semana cotizando a $1.332,107 para la compra y a $1.375,563 para la venta en el promedio de las entidades financieras que publica el Banco Central (BCRA).

En tanto, en el Banco Nación (BNA), el billete escala $30 (+2,2%) a $1.350 para la compra y $1.390 para la venta. En tanto, el dólar blue despega $25 y opera a $1.355, según un relevamiento de Ámbito en las cuevas de la ciudad de Buenos Aires.

Uno de los debates que sucedió el fin de semana fue si, efectivamente, el Gobierno había decidido intervenir directamente en el MULC vendiendo dólares, más allá de la participación que ya tenía en el mercado de futuros. Y si bien esta fue la versión más extendida, otras fuentes aseguraban que se trató de una venta de divisas a una provincia para cancelar deudas.

"En las once ruedas que pasaron entre el 11 de agosto y el 27 de agosto, los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA bajaron u$s354 millones. Hasta hace un par de ruedas pensábamos que el descenso sostenido quizás se explicaba por el pago de obligaciones con organismos internacionales (considerando que el Tesoro enfrentaba pagos con el BID, el BIRF, la CAF y otros organismos por un total de u$s208 millones entre el 12 y el 21 de agosto), pero las últimas cifras ya son un fuerte indicio de otra cosa”, indicaron desde 1816.

Paralelamente el dólar blue despega $25 y opera a $1.355, mientras que la brecha con el oficial mayorista queda en el 1,5% negativo. El dólar MEP cotiza a $1.379,62; en tanto, el dólar Contado con Liquidación (CCL) opera a $1.382,45 y la brecha se ubica en el 0,4%.

Por su parte, desde Bell Bursátil, anticiparon: "La divisa norteamericana volvió a tener una semana con subas a pesar de los esfuerzos del Gobierno y los últimos informes advirtieron que se vendieron dólares en el MULC para contener el valor. Hay que estar atento a cómo se desenvuelve para anticiparse si dejan de ser una mejor opción las tasas. El mercado parece no salir de la desconfianza económica y busca refugio".

El dólar oficial sube este lunes y en el segmento mayorista avanza $5, luego de una caída de más del 2,6% registrada en la semana pasada, que revirtió parcialmente el incremento de agosto. Se da el repunte en la antesala de una licitación de deuda en pesos del Tesoro que será clave para despejar eventuales presiones sobre el tipo de cambio.

El dólar mayorista trepa un 0,4% y opera $1.333, al tiempo que en el promedio de entidades financieras del BCRA, el dólar minorista lo hace a $1.341,89 para la venta, y en el Banco Nación (BNA) a $1.340. Así, el dólar tarjeta o turista, y el dólar ahorro (o solidario), equivalente al dólar oficial minorista más un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, se ubica en $1.742.

En cuanto a los paralelos, el dólar MEP opera estable a $1.332,78, al tiempo que el dólar contado con liquidación (CCL) cae 0,2% a $1.333,12. El dólar blue, en tanto, opera estable a $1.325.

Los contratos de dólar futuro operaron con mayoría de subas, el mercado "pricea" que el tipo de cambio mayorista a finales de agosto será de $1.361 y que en diciembre llegará hasta los $1.510.

Se realizará en el Tesoro una licitación que enfrenta vencimientos de alrededor de casi $15 billones. Si bien los vencimientos del S15G5 eran superiores a los $23 billones, una parte del monto se encontraba en manos del BCRA, otorgado en el canje de LEFIs.

El pasado lunes el Tesoro canjeó esta letra por una a diciembre, por lo que el nuevo monto en manos de privados a afrontar ronda los $15 billones. El menú disponible en la licitación se dará a conocer este lunes, mientras que la liquidación tendrá lugar el próximo lunes 18 de agosto.

A nivel global, el billete verde recuperó algo de terreno en el último mes: el índice del dólar (DXY) se fortaleció 0,9% a nivel mensual, aunque la norma volvió a ser la volatilidad a raíz de los anuncios arancelarios del presidente estadounidense Donald Trump, resalta un informe de Balanz. (Fuente: Ámbito)

La tensión cambiaria volvió a escalar en el centro de la escena económica. Con un dólar que ronda los $1300 y una demanda que no cede, sectores empresariales e incluso voces del propio sistema financiero ya plantean que el tipo de cambio de equilibrio debería ubicarse en torno a los $1500. El dato no es solo técnico: es político. La percepción generalizada en la City es que el precio actual del dólar “está barato” y que el Gobierno ha perdido capacidad de anclar expectativas.

En el mundo privado, los reclamos se multiplican. La construcción, golpeada por la caída de la obra pública, ajustó su referencia cambiaria de $1300 a $1400. En la industria, el atraso complica la competitividad frente a la avalancha de importaciones, y desde el agro señalan que un dólar más alto —hasta $1500— no tendría un impacto inmediato en la inflación si se sostiene un marco estable. Pero la clave, insisten, es la confianza.

El economista Alejandro Vanoli fue más allá y estimó que un tipo de cambio de entre $1600 y $2000 sería necesario para levantar el cepo y volver a atraer inversiones. En el mismo sentido se expresaron operadores bursátiles y consultores económicos, que advierten sobre la fragilidad de un sistema intervenido con instrumentos cada vez menos eficaces.

El malestar se acentuó con la reciente eliminación de las LEFIs, que obligó al Tesoro a convalidar una tasa del 48% para evitar una corrida. El desarme generó una avalancha de pesos que no fueron absorbidos a tiempo, justo cuando finalizaba la liquidación de la cosecha gruesa. En ese contexto, el mensaje oficial quedó expuesto: el mercado interpreta que el Gobierno no tiene una hoja de ruta clara sobre cómo administrar el esquema de bandas ni cómo acumular reservas.

El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, y el ministro Luis Caputo salieron a explicar la maniobra, pero no lograron disipar las dudas. Al contrario, analistas como Gabriel Caamaño sostienen que “cada episodio sin coordinación debilita la credibilidad del plan económico”. Las críticas no apuntan solo a la falta de reservas o al impacto de las tasas, sino a la incoherencia de fondo entre las señales que emite la política y los instrumentos que utiliza el Ejecutivo.

Mientras tanto, en el mercado resuena una advertencia: “Con este tipo de cambio, los minoristas se llevan en dos meses lo que cuesta un año de Vaca Muerta”. La frase resume el diagnóstico: hay fuga, hay presión y no hay confianza.

El Gobierno asegura que el Tesoro ha comprado hasta USD 614 millones en las últimas semanas, pero las cifras no cierran del todo. La suba de las reservas brutas se explica más por movimientos contables que por operaciones netas de mercado. Para el Fondo Monetario Internacional, Argentina sigue con “reservas insuficientes”.

Con una nueva revisión del acuerdo con el FMI en marcha y las elecciones legislativas a la vista, la cotización del dólar se volvió la brújula del clima político. Sin señales sólidas, el riesgo de una nueva corrida vuelve a instalarse. Y esta vez, ni las tasas ni las bandas parecen alcanzar.

La cotización minorista del dólar amplía la ganancia a de 25 pesos o 2% en el día, a $1.285 para la venta, en un nuevo máximo desde la liberación del mercado de cambios. En tanto, el BCRA informó que en las entidades financieras el dólar al público promedia $1.283,85 ara la venta y $1.238,50 para la compra.

La cotización del dólar paralelo suma 40 pesos o 3,3% en el día, a $1.270 para la venta, su precio más alto desde el 15 de abril ($1.285). El blue rebotó para superar a las paridades bursátiles.

Si bien en las últimas ruedas de junio saltaron las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) por el final de la baja transitoria de las retenciones al agro, que implicó que en las primeras jornadas de julio se liquidaron u$s1.500 millones, el nivel más alto desde comienzos de junio de 2023, la divisa extranjera sufre una fuerte demanda, lo que implica una renovada apreciación del peso. Tras ello se esconden varias causas que van desde el cobro del aguinaldo, turismo, movimientos de exportadores y compras del Tesoro para acumular reservas.

Cabe resaltar que la semana pasada el dólar oficial mantuvo la presión alcista, subió 4,2% en los últimos 5 días, y cerró el viernes en $1.239,83, lo que implica que superó el centro de la banda cambiaria en días consecutivos por primera vez desde que se flexibilizó el cepo. "Esta dinámica se dio a pesar de una fuerte liquidación del agro, que alcanzó los u$s1.565 millones en el mismo período, lo que sugiere que la demanda se mantuvo elevada. Una posible explicación es el impacto del cobro de aguinaldos en la demanda minorista", explicaron desde Cohen.

En línea con el repunte de los tipos de cambio, los futuros de dólar cerraron la semana con alzas marcadas del 3,8%. El mayor ajuste se dio en el contrato de mayo 2026, que avanzó 4%, mientras que los tramos más cortos subieron en promedio 3,6%. "Con esto, la devaluación mensual implícita se ubica en 2,6% mensual para julio, 2,4% mensual hasta diciembre y 2,1% en los plazos más largos", ampliaron desde Cohen. En esta necesidad de demanda de cobertura, la semana también resultó favorable para el segmento de deuda en pesos, por lo que la mira del mercado se posicionó una vez más en los bonos dollar-linked.

Desde Adcap Grupo Financiero, un informe realizado por Federico Filippini (Heaf of Research & Strategy) y Javier Casabal (Sr Fixed Income Strategy), sostiene que hay al menos cuatro variables que le meten una presión extra a la divisa extranjera pese a la liquidación récord del campo que se espera en las primeras tres semanas de julio: acumulaciones renovadas de dólares por parte de los minoristas, exportadores cubriéndose a sí mismos, turistas, y compras "silenciosas" desde el Tesoro.

Sobre el primer punto, desde Adcap, resaltaron que el ingreso estacional de exportaciones coincidió con el pago del aguinaldo de mitad de año, lo que inyectó aproximadamente $5,7 billones (alrededor de u$s4.700 millones) en la economía. "Aunque probablemente solo una fracción de ese monto se haya dolarizado, el enorme volumen de pesos en circulación — amplificado por las inyecciones de liquidez del Tesoro a mediados de junio— podría haber superado la oferta de divisas. Esto es consistente con la fuerte caída en las tasas overnight, que ahora se negocian 10 puntos porcentuales por debajo del promedio de la semana pasada, lo cual indica un exceso de liquidez", destacaron.

Otro de los puntos que se destacan en numerosos informes es la presión del turismo emisivo en meses donde no suele tener grandes volúmenes. A la conveniencia por un peso apreciado se le sumó la participación de dos equipos argentinos en el Mundial de Clubes. "Los datos preliminares sugieren un aumento anticipado en los viajes al exterior, ya que los veraneantes argentinos aprovechan las ventanas estacionales para gastar fuera del país. Los indicadores de alta frecuencia apuntan a una aceleración de la demanda turística más rápida de lo habitual, en línea con años anteriores en los que el turismo emisivo ejerció presión estacional sobre el mercado cambiario", explicaron desde Adcap.

El tercer punto central podrían ser exportadores adquiriendo divisas, si bien para estos expertos, se trata de "una explicación más curiosa pero cada vez más plausible" es que los propios agroexportadores estén actuando como compradores de dólares, recomprando parte de los flujos que acaban de vender". Según detallan de este informe, al haber vendido dólares al tipo de cambio oficial para asegurarse los beneficios fiscales, los exportadores ahora tienen saldos importantes en pesos.

"Con los pagos de insumos para la próxima temporada de siembra acercándose más adelante este año, algunos podrían estar cubriéndose en el mercado paralelo o usando futuros para restablecer su exposición al dólar a tipos más favorables", ampliaron desde Adcap.

En última instancia se menciona que el Tesoro podría estar "aprovechando" este auge estacional de divisas para reconstruir reservas de manera discreta. Cabe resaltar que el ministro de Economía, Luis Caputo, reveló recientemente una operación en bloque por u$s200 millones, ejecutada cuando el flujo exportador era mucho menor que el actual. En una presentación reciente, Caputo destacó las operaciones en bloque como un mecanismo preferido para la acumulación de reservas. (Con información de Ámbito)

El dólar oficial mayorista se derrumba $61 y anota su mayor caída en tres semanas, por lo que las brechas con los financieros suben el 4,2%. En ese marco, los dólares MEP y CCL también caen con fuerza y pierden hasta 2,6%.

El dólar blue cede $10 a $1.180, mientras que el oficial minorista baja $30,68 (-2,5%) a $1.189,77 para la venta en el promedio de las entidades financieras que publica el Banco Central (BCRA). El mayorista se posiciona en $1.133, su menor valor desde el 21 de abril. Mientras tanto, en el Banco Nación el billete se ubica a $1.160 para la venta, unos $55 (-4,5%) debajo del cierre del martes.

Los financieros, por su parte, también se hunden hasta $31. El MEP se ubica en $1.172 tras ceder $27,61 (-2,3%) y el CCL cae hasta los $1.180, su valor mínimo desde el 22 de abril.

"El dólar estimamos que se continúe situando dentro de la banda. Las bandas con el ajuste programado mensual se irían ampliando permitiendo una flotación más liberada del valor de la cotización, llegando a valores de 880 para la banda inferior en julio 2026 y de 1.625 para la banda superior", dijo la Wise Capital.

Fuentes del mercado señalaron que hay una "desaparición de la demanda", ya que el volumen operado hasta el momento no es muy importante y los ingresos superan los pedidos de compra. "Era algo esperable", lanzaron.

"El dólar oficial y los paralelos tendieron a converger tras el levantamiento parcial de las restricciones cambiarias, en un contexto de reordenamiento de los flujos y, por una cuestión de arbitraje, los distintos tipos de cambio tienden a alinearse", dijo Pilar Tavella de Balanz.

"Esperamos que el tipo de cambio se mantenga en un rango cercano al centro de la banda y, en ese contexto, que la brecha se mantenga baja ya que las restricciones han disminuido y el arbitraje va a seguir funcionando como mecanismo estabilizador de la brecha", señaló.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dio el mes pasado un fuerte respaldo al Gobierno argentino cuando aprobó una nueva línea de crédito por u$s20.000 millones, de los cuales u$s12.000 millones ya fueron desembolsados y utilizados para sanear las cuentas del BCRA.

El BCRA dijo que recibió esos u$s12.000 millones en efectivo del Ministerio de Economía para cancelar 'Letras Intransferibles' que estaban en poder de la entidad con fechas de vencimiento el 1 de junio del 2025 y 29 de abril del 2026 (ambas cancelación total), y 3 de abril del 2029 (cancelación parcial).

"Estos recursos líquidos, productos del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, contribuyen a fortalecer el balance del BCRA", dijo la entidad monetaria.

La estabilidad cambiaria incentiva negocios especulativos de 'carry trade' ante rendimientos de hasta el 37% anual para colocaciones de pesos mediante tasa de interés a plazo fijo.

(Con información de Ámbito).